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PG电子- PG电子官方网站- APP下载试玩《思辨的力量》|价值投资在A股市场的认知进化与实战突破

2025-07-22 21:17:25
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  第二就是价值投资必须在弱有效市场才有意义。在完全有效的市场,价格完全反映内在价值,基本上没有定价错误,投资者无法获得超额收益;在完全无效的市场,价格跟内在价值没有任何关联,同样难以获得超额收益。恰恰是在弱有效市场,经常存在定价错误(存在价值被低估的可能性)且能修正,所以在这样的市场里价值投资才有效。A股市场经常会发生定价错误,包括局部的定价错误、某些时期整体的定价错误,关键是投资者能不能找到这种定价错误。

  首先我找来了好朋友饶钢(江湖人称 “饶教授” )商量,问他有没有兴趣来一起做一档聊价值投资的节目。饶钢在董秘圈和财务总监圈也是人气颇高,写过很多有料且有趣的财经文章,且口才好,善于把专业内容讲成精彩的故事。饶教授一听就答应了。接着我找来了老朋友陈杰老师,陈杰有着丰富的实战经验,曾经是私募业绩冠军,对价值投资有深入理解,而且更难得的是,他的总结归纳能力特别强,能把复杂的道理讲得清清楚楚、明明白白。确定了这两位主要搭档,我们就开干了,给栏目起了个名字价值三人行,每周聊一个关于价值投资的话题。

  没想到,这一“玩”,就是将近5年,做了200期节目。这些节目虽然都会结合市场热点话题,但内核都是传播和宣导价值投资的。这些节目播出之后,经常会有朋友给我转发视频链接,说又在电视上看到你了。其中有些节目,还引发了相关上市公司的关注。例如有一期节目, 我们聊了某家电销售企业的辉煌历史和惨淡现状,也分析了它并不乐观的未来前景。当时这家公司处于转型阶段,正在和资本市场沟通自己的新战略。事实证明,当时我们对其未来的判断是基本正确的,它最终没有摆脱失败的命运。

  第二类,关于价值投资的难点和挑战。这部分内容为“不简单的价值投资”,因为价值投资看上去不难,但很少有人能实践并长期坚持。在这部分中,我们讨论了很多现象和案例:曾经非常优秀的公司也会遭遇严重挑战,基本面会逆转恶化;有很多看上去很美的公司,基本面却是乏善可陈;很多基本面不错的公司,也会遭遇估值泡沫,给高位买入的投资者带来大幅亏损;特别是,价值投资虽然长期有效,但经常短期无效,这对很多人来说会是种煎熬,难以坚持。

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